本報記者 石磊 北京報道
4月17日，國美電器控股有限公司(HK：493)(下稱“國美控股”)在香港發(fā)布了2006年度業(yè)績，截至2006年底，國美實現(xiàn)銷售收入247億元人民幣，同比增長38%，股東應占凈利潤8.19億元人民幣，同比增長64%，每股收益0.38元。
與2005年相比，這算是一份優(yōu)異的成績單。但是對比在深圳中小板上市的蘇寧電器3月份披露的年報就會發(fā)現(xiàn)——— 蘇寧電器 (深交所：002024)2006財年實現(xiàn)主營業(yè)務收入249億，比國美多2億；同比增長58%，也遠高于國美38%的增幅。
難道并購了永樂的國美反而輸給了蘇寧？
真實的國美
事實上，這是兩份可以進行縱向?qū)Ρ龋瑓s無法橫向比較的年報——— 在銷售收入的財務計算上，由于國美并購永樂電器的時間是11月30日，247億元是原國美電器395家門店去年銷售額和原永樂電器192家門店第12個月銷售額之和，并非原國美、原永樂去年全年銷售額之和。
在2006年11月30日之前，永樂電器并不屬于國美電器控股有限公司。 “我們明年年報(2007財年)銷售額會大漲，因為并購永樂的銷售額會全部算進去。”國美電器總裁陳曉解釋道。
此外，由于國美和蘇寧各自裝入上市公司的門店占門店總量的比例不同，也決定了無法將二者年報數(shù)據(jù)進行簡單的橫向?qū)Ρ取鴥?nèi)通常提到的國美其實是國美電器有限公司(下稱“國美電器”)，在港上市的國美電器控股有限公司擁有國美電器有限公司65%的股權。
新國美目前共有826家門店，其中國美控股有587家，尚未裝入上市公司的還有239家，現(xiàn)在透露的數(shù)據(jù)是這587家門店的銷售數(shù)據(jù)。陳曉透露：“另外239家門店何時裝入，取決于黃光裕與華平基金之間的談判，也取決于商務部的審批速度，最遲應在2011年之前。現(xiàn)在上市公司替母公司管理著這239家門店，每年收取最高限額為2.5億人民幣的管理費用。”
蘇寧電器也有類似的問題，截至2006年底，蘇寧總門店數(shù)量已達520家，但是裝入上市公司的門店只有351家。
最全面的數(shù)據(jù)來自第三方統(tǒng)計機構。今年3月底，商務部和中國連鎖經(jīng)營協(xié)會聯(lián)合發(fā)布的 《2006中國連鎖經(jīng)營百強企業(yè)》榜單數(shù)據(jù)顯示，國美電器以總門店數(shù)820家、銷售額869.3億人民幣高居榜首；蘇寧電器則以520家門店、609.5億銷售額位居百強榜第三。這種差距，在國美并購永樂后越發(fā)明顯。
單店利潤率之比
國美年報顯示，2006年國美控股門店經(jīng)營面積增長了97%，單位面積銷售額大幅下降30%；而蘇寧去年連鎖店面積達到142.22萬平方米，單位面積銷售額同比增長5.22%。
但是每平方米銷售額是用總銷售額除以經(jīng)營面積計算得出的，因為國美控股247億元的銷售額只是原國美12個月銷售額和原永樂192家門店第12個月銷售額之和，而經(jīng)營面積是按照并購后原國美永樂所有上市公司經(jīng)營面積之和，分子和分母沒有同比變大，單位面積銷售額自然銳減。
國美單位面積銷售額的下降還來源于其渠道下沉戰(zhàn)略。陳曉說：“這是由于二、三級城市的購買力不足造成的。”國美控股2006年新開門店160家，其中一級市場只新開26家，134家都開在二級城市。
“北京、上海、廣州、深圳等一線城市家電連鎖門店已經(jīng)非常密集，甚至是飽和，而像自貢、常州這樣的二級市場，消費水平稍低，但是我們看好這些二級市場的消費能力，因此搶先進入，”陳曉解釋說，“并且這些城市的租金較低，開店還是劃算的。”
手機市場角力
2007年，國美還將對門店類型進行重大調(diào)整。
“3G時代逐步到來，手機產(chǎn)品的銷售會迎來新的高峰，目前國內(nèi)手機零售終端跟5年前的傳統(tǒng)家電市場一樣，一盤散沙，國美要做手機專業(yè)連鎖的整合者，就像當年整合家電市場一樣整合手機銷售終端。”陳曉透露。
對此國美內(nèi)部已經(jīng)專門成立一個部門，陳鋼被任命為首任國美電器通信業(yè)務中心總監(jiān)，負責具體的運營業(yè)務，計劃在年內(nèi)開出100家手機專業(yè)連鎖店。
蘇寧電器最近在手機市場動作也明顯加速，本月，蘇寧分別與摩托羅拉和諾基亞簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，試圖通過密切廠商關系，在未來的手機市場中拔得頭籌。
無論是黃光裕還是陳曉今年都不再提到“鵬潤電器”這個子品牌。但是“鵬潤”二字并未從國美的字典中刪去——— 國美位于北京的總部就叫做 “鵬潤大廈”，國美電器明確的2007年四種門店形態(tài)，為一級市場旗艦店——— 招牌名為“鵬潤國美店”，標準店、超市店和手機專業(yè)店。相信作為旗艦店的“鵬潤國美店”還會部分繼承“鵬潤電器”品牌的遺志，將高端家電的嘗試進行到底。
有意思的是，國美蘇寧2006年納稅額度上存在巨大差距。2006年度蘇寧上市公司351家門店繳納企業(yè)所得稅為3.66億人民幣，而國美電器的587家門店繳納企業(yè)所得稅僅為1.25億。
“國美是外資企業(yè)，我們蘇寧才是真正的民族企業(yè)。”蘇寧電器的一位財務人員說。年報顯示，國美控股的注冊地為百慕大，屬于中外合資企業(yè)，享受著作為外資企業(yè)的稅收減免優(yōu)惠政策，僅企業(yè)所得稅一項就節(jié)省不少開支。
